2020年以來，A股市場雖經歷了劇烈波動，但整體來看結構性行情依然鮮明，公募基金賺錢效應也繼續提升。在此背景下，基金發行市場持續創下新高，數據顯示，截至7月30日，今年以來共計成立808只新基金，發行總規模已超過1.5萬億元，創下公募基金行業新的歷史紀錄。

然而，在整體火爆的基金發行市場背后，公募行業馬太效應也愈發顯著，基金發行陷入冰火兩重天，在爆款基金頻現的同時，今年來也有13只基金未能達到成立門檻，宣告募集失敗。中國經濟網記者注意到，今年內募集失敗的基金超半數為債基品種，民生加銀基金旗下的民生加銀匯眾18個月定期開放債券就是其中之一。

7月28日，民生加銀基金發布“關于民生加銀匯眾18個月定期開放債券型證券投資基金基金合同不能生效的公告”，公告稱，截至2020年7月24日基金募集期限屆滿，民生加銀匯眾18個月定期開放債券未能滿足《民生加銀匯眾18個月定期開放債券型證券投資基金基金合同》規定的基金備案條件，故該基金的基金合同不能生效。

而根據民生加銀匯眾18個月定期開放債券的招募說明書顯示，該基金的發售募集期為2020年4月27日至2020年7月24日。該基金的最低募集份額總額為2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣。

也就是說，經過3個月的募集期，民生加銀匯眾18個月定期開放債券的募集規模尚未達到2億元人民幣。

招募說明書顯示，民生加銀匯眾18個月定期開放債券的擬任基金經理是李文君，從履歷來看，李文君自2007年至2011年在東方基金管理有限公司交易部擔任交易員職務，自2011年5月至2013年8月在方正富邦基金管理有限公司交易部擔任交易員職務，自2013年8月至2014年3月在方正富邦基金管理有限公司投資部擔任基金經理助理一職，自2014年3月至2016年1月在方正富邦基金管理有限公司擔任基金經理一職。2016年1月加入民生加銀基金管理有限公司，擔任基金經理一職。

李文君擔任基金經理始于2014年3月7日，至今累計任職時間超過6年，且6年來其始終管理著債券型、貨幣型等固收類基金。然而，李文君雖管理過較多的固收基金，管理經驗相對豐富，但其任職期間并未有較為出彩的業績表現，任職期間最佳基金回報也僅有14.43%。

更為重要的是，從李文君目前所管理的基金來看，今年來收益率普遍偏低，其中，有年內可比業績的兩只債基分別是民生加銀聚益純債、民生加銀家盈半年定期寶，截至7月30日，這兩只基金今年內收益率分別為0.80%、0.94%。管理基金收益率不高或許是民生加銀匯眾18個月定期開放債券募集失敗的重要原因之一。

當然，另一方面，債券市場今年內的欠佳表現也是造成民生加銀匯眾18個月定期開放債券募集失敗的原因之一。況客科技合伙人、研究部總監鄭漢濤認為，今年5月以來，債市表現相對低迷，會影響到債基的募集。其次，定開債基由于存在封閉期，申購和贖回方面的限制也讓部分投資者望而卻步。總體來看，基金募集失敗的主要原因在于產品沒有得到市場的認可。

業內人士指出，債券型基金，尤其是定開債基的機構投資者占比通常相對較高，機構資金到位的時間也會影響產品募集期的長短。他舉例，部分產品正式發行前，會與渠道以及機構客戶溝通發行安排和資金的規模，但由于實際情況可能出現變更，導致產品延長募集期，甚至是募集失敗。

此外，同花順數據顯示，今年二季度民生加銀基金規模縮水超10%，截至二季度末，該公司旗下各類型基金總資產凈值為1453.55億元，而一季度末這一數據為1627.68億元，單季減少了174.13億元，其中固收類產品規模減少明顯。

盡管二季度民生加銀基金旗下固收類產品規模縮水較多，但整體來看，該公司總管理規模仍主要依賴于固收類產品。同花順數據顯示，截至二季度末，民生加銀基金旗下債券與貨幣型基金規模合計接近1200億元，而股票型基金規模僅有30.88億元，混合型基金規模也只有130.60億元，權益類基金規模占總規模比例僅一成。