提出12%的營收凈利增速目標已有兩年，“黃酒三龍頭”之一的古越龍山（600059）（SH600059，股價10.31元，市值93.98億元）仍未突破業(yè)績瓶頸。

8月10日盤后，古越龍山披露2023年上半年業(yè)績報告。報告期內，公司實現(xiàn)營收7.89億元，比上年同期增加0.52%，實現(xiàn)凈利潤8996.16萬元，比上年同期增加0.09%。

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今年5月，古越龍山曾在2022年年度股東大會上表示，將持續(xù)推進“高端化、年輕化、全球化、數(shù)字化”戰(zhàn)略，推動黃酒產(chǎn)業(yè)更好傳承發(fā)展。結合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和公司實際經(jīng)營情況，2023年力爭酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上。

以古越龍山半年業(yè)績情況來看，距離該增長目標尚有一定差距。古越龍山方面在財報中表示，報告期內，受宏觀經(jīng)濟影響，居民消費有所減少，酒類市場面臨較大挑戰(zhàn)，終端市場競爭進一步加劇，企業(yè)面對“嚴峻復雜的市場形勢和超預期壓力挑戰(zhàn)”。

“業(yè)績目標應該還是不變，定下的目標還是力爭要達到的”。8月11日下午，古越龍山董辦方面在電話中對《》記者表示，下半年公司將會從“走出去”和品鑒館等營銷活動著力，力爭實現(xiàn)12%的增長目標不會變。

中高端酒銷量增長2.18%

近幾年來，受產(chǎn)品地域性以及受眾群體老齡化影響，我國黃酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入瓶頸，高端化、年輕化、數(shù)字化等戰(zhàn)略成為行業(yè)內企業(yè)的共識。不過，截至目前，黃酒企業(yè)的相關產(chǎn)略并未產(chǎn)生顯著的落地效果。

古越龍山是黃酒行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，目前擁有古越龍山、女兒紅、狀元紅、沈永和、鑒湖牌等國家地理標志產(chǎn)品。

從營收結構來看，中高檔酒類是古越龍山的營收主力。與半年報同步發(fā)布的1-6月經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，報告期內，公司中高檔酒銷售收入合計5.43億元，較上年同期增長2.18%；普通酒銷售收入合計2.11億元，同比減少2.54%。

分季度來看，古越龍山2023年一季度實現(xiàn)營收5.12億元，同比下降9.17%；實現(xiàn)凈利潤5886.26萬元，同比下降14.71%。以此計算，公司二季度實現(xiàn)營收、凈利分別為2.76億元、3109.89萬元，同比分別增長25.28%、32.90%，亦超2021年同期水平。

對于二季度業(yè)績增長，古越龍山方面對記者表示，主要系因公司高端化產(chǎn)品在除浙江外的全國市場增加較多。

分地區(qū)來看，上半年古越龍山在浙江地區(qū)的收入同比減少4.52%，至2.33億元。在上海、江蘇、其他地區(qū)以及國際銷售方面，分別實現(xiàn)收入1.47億元、6893.35萬元、2.87億元以及1852.96萬元，分別同比增加0.25%、0.33%、5.52%和8.62%。

對此，古越龍山董辦相關負責人對記者表示，浙江作為黃酒的傳統(tǒng)消費區(qū)域，競爭比較激烈。目前公司處于高端化產(chǎn)品結構提升當中，在浙江大本營的效果可能沒有這么快顯現(xiàn)；上半年京津冀、西南、北方事業(yè)部等外圍市場收入均實現(xiàn)超10%的增長。

黃酒的全國化進程，難點在于如何“走出去”，即走出舒適區(qū)，在不成熟市場進行拓展。

今年上半年，古越龍山新增南寧、珠海、義烏、太原、合肥5家品鑒館，至目前全國品鑒館已開設46家。據(jù)公司董辦介紹，在后續(xù)規(guī)劃中，類似的品鑒館仍有幾十家。

除了品鑒館外，古越龍山方面還表示，下半年將進一步擴大在中國香港、中國澳門、歐洲地區(qū)市場的拓展。據(jù)了解，上半年公司新增印尼、英國、馬來西亞和中國澳門等境外客戶5家。

黃酒產(chǎn)業(yè)園一期預計冬釀前投產(chǎn)

大消費行業(yè)，營銷活動往往需要健康的現(xiàn)金流支持。

半年報顯示，盡管古越龍山當期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流出額較上年同期有所增加，從1.55億增至1.75億元，但因為公司收到3.5億元的沈永和酒廠房屋征收預付補償款，當期投資獲得的現(xiàn)金流凈額同比增加了331.21%至1.45億元。

部分受益于此，公司截至報告期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額合計17.30億元，較去年同期的11.10億元同比增加55.84%。

對于補償款為何沒有計入非經(jīng)常性損益中，古越龍山方面表示，主要因目前沈永和酒廠尚未實際拆遷，相關款項并未入賬。對于何時拆遷，古越龍山方面表示，具體需要看區(qū)域的整體規(guī)劃，今年會有一小部分涉及拆遷，不影響正常生產(chǎn)，明年年底會有整體的搬遷，屆時將會對公司報告期內利潤產(chǎn)生影響。

考慮到沈永和酒廠拆遷、落后產(chǎn)能迭代，古越龍山曾于2019年提出方案，建設黃酒產(chǎn)業(yè)園。

據(jù)半年報披露，截至報告期末，古越龍山黃酒產(chǎn)業(yè)園（一期）工程一期建設用地約416畝全部到位，已完成生產(chǎn)區(qū)域16個建筑單體建設，其中南區(qū)11.6萬平方米完成竣工初驗，主要釀酒設備安裝就位，公用配套設施基本建成。該項目總投資19.42億元，其中募集資金總額9.59億元，截至2023年6月30日，已累計使用募集資金7.64億元。

8月11日下午，古越龍山方面對記者表示稱，如果進度正常，預計冬釀前就可以投產(chǎn)。以黃酒的生產(chǎn)周期來看，冬釀往往始自每年的立冬，也就是每年11月份。

今年年初，古越龍山曾發(fā)公告表示，將通過設立產(chǎn)業(yè)基金的方式，開展產(chǎn)業(yè)投資。

據(jù)悉，該基金規(guī)模3000萬元，由古越龍山作為發(fā)起人，負責向基金出資2900萬元，大頭投資作為基金管理人出資100萬元。截至報告期末，古越龍山已完成500萬元實繳出資。據(jù)古越龍山方面透露，該基金主要尋找對黃酒相關產(chǎn)業(yè)的投資，目前尚無合適的項目。

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