據智通財經APP報道，德邦證券最新發布的研究報告指出，當前正值“一帶一路”十周年之際，“中特估”與“一帶一路”有望迎來主題投資的共振。當前“一帶一路”面臨著新的形勢和機遇，其中包括：一是中東外交破局促進“一帶一路”合作深化；二是外貿結構調整；三是“一帶一路”主題相關標的同時也是國企改革、中特估的重要構成；四是正逢“一帶一路”十周年，外交事件和高級別會議催化密集。在這種新形勢下，建議重點關注能源合作、港口物流、商貿零售以及國防軍工四個方面的機遇。因此，投資者應該密切關注這些領域的發展趨勢和市場變化，以獲取更多的投資機會。

德邦證券主要觀點如下：

就“一帶一路”倡議的發展歷程而言，其經歷了一個相當長的演變過程，從概念到形成具體框架到合作不斷落地。整個過程可以大致劃分為三大階段：① 2013-2015：“一帶一路”概念的實質化及其相關功能機構的組建和初步運轉。② 2016-2017：“一帶一路”從倡議到具體落地，并上升為國家大政方針。③ 2018-至今：隨著經濟發展和地緣政治格局的變化，“一帶一路”進入鞏固和深化階段。

相對萬得全A，一帶一路指數(399991.SZ)共經歷過6輪超額行情，如不考慮兩段市場下行期一帶一路指數所展現出的防御性表現，歷史上“一帶一路”主題共有4輪大級別的絕對+相對超額行情。

雖然“一帶一路”相關會議、事件以及政策端的催化密集使得“一帶一路”主題行情有著明顯的事件驅動特征，但是歷輪超額行情同樣離不開基本面的支撐，對外承包工程的新簽合同額以及非金融類對外直接投資在歷輪行情中的變化可以很好體現這一點，歷輪行情中均出現對外承包工程新簽合同額/完成營業額或者OFDI量的提升或反彈。第一輪行情由于處在“一帶一路”概念提出和頂層設計的初級階段，整體以板塊拔估值為主。

上市公司角度看，一帶一路第一輪超額行情的后半段與部分建筑央企境外新簽合同額相關度較高，而前半段多受消息面催化。而第二輪和第三輪行情與建筑央企境外新簽合同額相關度較弱，顯示其基本面支撐并不僅僅來自于建筑業。

而對一帶一路國家的出口方面則與超額行情顯示出更強的相關性，除了第一輪行情的前半段，每一輪行情均對應著相應時間窗口內出口量的大增或維持高增長，疊加對應時期的事件性催化，往往形成超額行情。

行業層面看，中證一帶一路主題指數(399991.SZ)行業權重分布較為集中，自指數成立以來，建筑裝飾、電力設備、機械設備、石油石化以及交通運輸五大行業歷年均為前五大權重行業。

就個股層面而言，在四輪行情中，排名前列的個股所處的行業多元化程度有所提高。在第一輪行情中，重點關注傳統的基礎設施建設和制造業，并配合上游重要周期資源品，如有色金屬和鋼鐵。第二輪行情中，汽車和通信相關個股異軍突起，這一輪行情不再局限于傳統的基礎設施建設和制造業。在第三輪行情中，資源股相關個股表現亮眼。第四輪行情中，電力設備漲幅靠前，一帶一路為電網建設投資帶來新機遇。

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