賽輪輪胎發布2022年一季報，一季度內公司實現營業收入48.63億元，同比增長17.21%，環比增長2.31%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤3.22億元，同比下降19.57%，環比增長3.55%;實現扣非歸母凈利2.98億元，同比下降23.93%，環比增長21.17%;按公司30.63億的最新股本計，實現攤薄每股收益0.11元，每股經營性凈現金流0.02元。

維持“審慎增持”的投資評級。2022Q1疫情反復，國內運輸不暢，輪胎需求受限，公司銷量同比下滑，但產品價格大幅提升，逆勢實現營收同比大幅增長;上游原材料及海運費用下降趨勢已現，公司歸母凈利潤環比持續改善。

賽輪輪胎是國內的輪胎領軍企業之一，以替換業務為主，積極推動配套業務，公司在北美、德國、越南等地設有完善的銷售網絡與物流中心，產品遠銷歐、美、亞、非等180多個國家和地區。公司在青島、東營、沈陽、濰坊、越南、柬埔寨六地建有現代化輪胎生產基地，規劃項目眾多，并以信息化技術推動智能制造與兩化融合，推出“橡鏈云”工業互聯網平臺，提升生產效率，助力公司數字化轉型升級。另外，公司高度重視品牌建設與產品升級，積極宣傳自身品牌形象，推出打破性能“魔鬼三角”的液體黃金輪胎。隨著新產能與高端產品的放量，公司有望獲取更多市場份額，成長空間廣闊。我們維持公司2022-2024年EPS預測分別為0.67、0.99、1.17元，維持“審慎增持”的投資評級。

風險提示：原料與海運費波動風險，疫情反復風險，產能釋放不及預期風險。

關鍵詞： 賽輪輪胎一季報 賽輪輪胎審慎增持評級 賽輪輪胎每股收益 賽輪輪胎凈利潤下降