摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)2021年第四季服務(wù)收入和利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利(EBITDA)均符合該行的預(yù)期。不過(guò)，分派比率由2020年的40%增加至46%，該行感到失望，原本預(yù)期將增加至60%。

摩根士丹利維持聯(lián)通2022年至2024年收入預(yù)測(cè)基本不變，基于去年第四季業(yè)績(jī)，該行僅微調(diào)公司成本，鑒于5G持續(xù)經(jīng)營(yíng)，上調(diào)網(wǎng)絡(luò)成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用預(yù)測(cè)，但下調(diào)2022年至2024年的員工成本。根據(jù)公司給予的5G資本開(kāi)支持平指引，該行亦輕微降低2022年資本開(kāi)支預(yù)測(cè)。

該行將2022年至2024年的分派比率從60%下調(diào)至50%，目標(biāo)價(jià)5.5港元，評(píng)級(jí)“增持”。

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