華利集團（300979）12月11日發布投資者關系活動記錄表，公司于2025年12月11日接受4家機構調研，機構類型為保險公司、基金公司、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹： 參加公司組織的調研活動（線下）的來訪人員按深交所規定簽署了《承諾書》。 投資者與公司的交流情況：

問：明年毛利率是否會明顯改善？

【資料圖】

答：今年以來，由于較多新工廠處于爬坡階段以及產能調配安排，公司整體毛利率較去年同期有所下滑。今年第三季度，公司持續推進上半年確定的主要工作，重點關注新工廠的運營改善和各工廠的降本增效措施的落實，2024年投產的4家運動鞋量產工廠，已經有3家工廠在該報告期達成階段性考核目標（內部核算口徑實現盈利），其中包括公司在印尼開設的第一家工廠印尼世川。目前公司降本增效措施正有序推進，同時新工廠的運營也在逐步成熟，公司管理層和各部門每個月都會對工廠的運營效率進行檢討，針對性地解決問題。

問：若印尼工廠未來達到成熟運營狀態，其盈利能力是否與越南工廠不會存在差異？

答：印尼是制鞋業大國，很多運動鞋制造商在印尼開設了工廠。公司實控人之前在印尼也開過制鞋工廠，公司也有在印尼工作過的工廠管理人員，所以印尼對公司不是陌生的環境。2025年第三季度，公司在印尼的第一家工廠（印尼世川）已達成階段性考核目標（內部核算口徑實現盈利）。印尼與越南相比，雖然在文化、員工經驗等方面有差異，但是印尼在勞動力供應、用工成本上有優勢，公司針對印尼的特點調整管理細節，從目前印尼工廠的運營情況和當前爬坡階段的表現，管理團隊對印尼工廠成熟后的盈利能力很有信心。

問：公司未來幾年的產能投放節奏如何？

答：考慮到客戶訂單的需求，未來幾年公司仍會保持積極的產能擴張。2024年投產的4家運動鞋量產工廠，2025年1-9月，已經有3家工廠達成階段性考核目標（內部核算口徑實現盈利），其中包括公司在印尼開設的第一家工廠印尼世川。未來3-5年，公司主要將在印尼新建工廠并盡快投產，具體的工廠投產進度公司將及時披露。公司的產能除了通過新建工廠、設備更新提升產能外，還可以通過員工人數和加班時間的控制保持一定的彈性，每年具體的產能的配置將根據當年訂單情況進行調整。

問：近年來，其他行業都在越南布局產能，帶動當地勞動力成本出現上漲，請問這一情況對公司的影響如何？

答：隨著越南經濟的不斷發展，勞動力成本提升不可避免，但是目前以及未來相當長的一段時期，越南的投資環境仍對制鞋業具有吸引力。公司的對外銷售價格是成本加成的定價模式，公司會隨著人工工資的調整來調整銷售價格。同時，為了分散風險并把握東南亞其他地區的成本優勢，公司已在印尼建設新工廠，并且印尼工廠已于2024年上半年開始投產。

問：公司未來的分紅比例會維持穩定或者進一步提高嗎？

答：公司重視股東投資回報，2021年度進行了兩次分紅（2021年中期及2021年年度），現金分紅合計占全年凈利潤比例約89%；2022年年度現金分紅金額占凈利潤比例達43%；2023年年度現金分紅金額占凈利潤比例約44%；2024年年度現金分紅金額占凈利潤比例約70%；今年增加了中期分紅，2025年半年度現金分紅金額占當期凈利潤比例約70%.公司利潤分配政策，會兼顧股東利益和公司發展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，但是公司已經積累了較高的未分配利潤（2025年9月末合并報表未分配利潤金額約90億人民幣），公司現金流也非常好。在滿足資本開支、合理日常運營資金外，公司會盡可能多分紅;

調研參與機構詳情如下：

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