2017年最后的兩個交易日，公募基金的排名決戰顯得格外激烈。今日茅臺為首的白酒股大漲，東方紅系列和易方達消費行業股票基金在最后兩個交易日是否發生排位逆轉成為年末最大看點。

截至12月27日，排名第一和第二都屬于東方紅系列，和第三名的易方達消費行業股票基金凈值拉開了2個點的距離，但28日貴州茅臺(708.500, -10.19, -1.42%)大漲8.21%，瀘州老窖(66.470, 0.12, 0.18%)漲幅4.16%，五糧液(80.360, -0.50, -0.62%)漲幅也達到3.81%。這三個重倉股的暴力拉升預計將為易方達的年度排名起到關鍵作用。28日東方紅系列的重倉股伊利、美的、復星醫藥(44.620, -0.34, -0.76%)等股票的漲幅均在1-3%之間。

圖為易方達消費行業十大重倉股

不過公募基金2017年業績大概率落定。根據Wind統計已有的數據顯示，截至12月27日，在2017年主動權益類基金的業績排名中，東方紅睿華滬港深混合基金以64.45%的復權凈值增長率居于榜首，東方紅滬港深混合基金以63.2%的復權凈值增長率排名第二，東方紅睿元三年定開混合基金以58.38%的復權凈值增長率居于第五。

圖為東方紅睿華滬港深基金前十大重倉股

2017年以來A股市場呈現結構性行情，優質藍籌股表現強勁，中小市值個股普遍下跌。基金全年業績分化，根據wind初步統計，截至12月27日，股票型基金和混合型基金今年以來平均復權凈值增長率分別為9.4%和8.25%，首尾業績相差超過90%。

結構分化的市場環境，更加考驗基金管理人的投資管理能力。主動管理能力占優、秉承價值投資理念的基金管理人收獲了出色業績。2017年以來，截至12月27日，東方紅資產管理旗下的13只偏股混合型基金平均復權凈值增長率49.21%，其中8只基金復權凈值增長率超過50%。在全市場主動權益類基金前十名中，東方紅系列基金占據5席；在前二十名中，占據了9席。

演繹結構性行情 價值投資唱響全年回歸

隨著海外資金涌入A股，國內金融去杠桿政策推進、新股發行速度加快，分化成為2017年A股市場的主基調，各主要指數表現迥異，呈現結構性行情。截至12月27日，2017年以來上證綜指上漲5.55%，滬深300指數(4022.063, 3.17, 0.08%)(4022.0629, 3.17, 0.08%)上漲20.58%，上證50指數(2855.7054, -3.35, -0.12%)漲幅達24.17%；而與之形成鮮明對比的是，創業板指下跌11.05%。不僅如此，港股市場持續走牛，恒生指數以34.53%的漲幅傲視全球，帶動了一批滬港深基金崛起。

在整個市場存量博弈的格局下，個股分化更加明顯，資金紛紛尋找確定性機會。Wind統計顯示，截至12月27日，2017年以來共有421只個股漲幅超過50%，但也有多達2386只個股全年收跌，其中1041只個股跌幅超過30%。

2017年“漂亮50”表現搶眼，上證50指數屢創新高，截至12月27日，上證50的成份股中有13只年內股價創出歷史新高，其中貴州茅臺、伊利股份(32.110, 0.03, 0.09%)、萬華化學(37.940, 0.00, 0.00%)、中國平安(69.870, -0.72, -1.02%)、招商銀行(28.840, 0.21, 0.73%)等11只個股年內累計漲幅均超過50%。

價值投資回歸，關注內在價值成為2017年資本市場的主題詞。長期以來堅持價值投資的東方紅資產管理表現出色，Wind統計顯示，截至12月27日，2017年以來東方紅系列的13只偏股混合型基金平均凈值增長率49.21%，其中8只基金復權凈值增長率超過50%。東方紅睿華滬港深混合基金以64.45%的復權凈值增長率居于全市場主動權益類基金榜首，東方紅滬港深混合基金以63.2%的復權凈值增長率排名第二。

縱觀今年排名居前的權益類基金，重倉食品飲料、家電、金融行業的收獲頗豐。以東方紅系列基金為例，重倉持有的多為價值型藍籌股，包括海康威視(39.100, 0.50, 1.30%)、貴州茅臺、美的集團(56.010, 0.46, 0.83%)、伊利股份、福耀玻璃(29.320, 0.64, 2.23%)、復星醫藥以及港股吉利汽車等，這些個股今年以來均有較好漲幅。

有分析師表示，今年海外資金通過滬港通、深港通北上投資A股，投資風格以價值投資為主；國內金融監管政策趨嚴，A股市場展現存量博弈格局，投資者風險偏好下降，更傾向于業績增速穩健的績優藍籌股。同時，新股大量發行使得創業板個股稀缺性不再，并購重組監管嚴格使得通過外延并購增厚業績的模式難以持續，投資者轉而關注上市公司內生增長能力。

對于2017年取得的優秀投資業績，東方紅資產管理的公募權益投資部總經理林鵬先生表示，我們遵循的投資思路是尋找中國各行各業最優秀的上市公司，以低估或合理的價格買入，分享公司長期成長收益。優秀上市公司擁有強大的競爭優勢，能夠長期獲得超出社會平均的利潤水平，帶給股東更豐厚的回報。

長跑實力獲勝概率大 更受投資者認可

近年來A股市場一直處于震蕩之中，2015年至2017年12月27日，上證綜指漲幅僅1.27%，深證成指微跌0.94%，混合型基金中有近80只跑輸上證綜指。

結構性行情和熱點板塊輪動，考驗著基金管理人的投資管理能力，能夠在長跑中領先的基金管理人日益受到市場青睞。

2017年就在市場分化、權益類基金發行冷淡之時，東方紅資產管理旗下基金產品卻接連成為爆款，多次上演一日售罄盛況。9月19日封閉三年屆滿的東方紅睿豐混合基金轉為上市開放式基金LOF，在暫停單個基金賬戶單日累計10萬元以上申購的前提下，開放首日申購金額超過了100億元。11月8日東方紅睿璽三年定開混合基金設定募集規模上限20億元，在單個基金賬戶單日累計認購限額5萬元的情況下，依然涌入了178億元認購申請金額，最終配售比例低至11.22%。

過往優秀的長期業績、強大的品牌影響力，是優秀的基金管理人能夠脫穎而出的主要原因。分析人士指出，從長期業績來看，“自下而上”的精選個股策略，能夠發掘到優質個股的中長期投資機遇，平滑市場短期波動的影響，提高長期投資獲勝的概率。

以東方紅資產管理為例，2014年1月成立的首只券商基金——東方紅新動力混合基金，截至2017年12月27日，份額累計凈值達2.609元，成立以來復權凈值增長率168.16%；成立于2014年6月的東方紅產業升級混合基金，份額累計凈值已達3.248元，成立以來復權凈值增長率224.8%。

為了引導投資者進行長期投資，東方紅資產管理還發行了一批封閉運作三年或定期開放基金，均展示了長跑實力。東方紅睿豐混合基金自2014年9月19日成立，截至2017年12月27日，份額累計凈值達2.381元；2015年1月成立的東方紅睿元三年定開混合和東方紅睿陽混合基金份額累計凈值分別為2.428元和2.055元。

“中國經濟長期的中高速增長，中國優秀企業逐漸成為全球行業龍頭，這一趨勢為中國市場進行價值投資提供了豐沃的土壤。”林鵬先生表示，中國企業家的奮斗精神、工程師紅利、完備的制造業基礎以及持續增長的研發投入，使得中國企業在全球產業鏈中不斷提升，相信未來會有一批中國企業成為全球細分行業的第一。

分析人士指出，源于券商資管的東方紅資產管理，依托雄厚的投資研究實力，秉承為投資者獲取絕對收益的理念，更能將長期投資貫徹于投資策略之中，始終關注上市公司的內生增長能力，通過“自下而上”挖掘優質個股，實現與優秀的企業共同成長，分享到企業的長期成長收益。

關鍵詞： 東方紅 金融股 戰局