3月4日晚間，常溫乳酸菌第一股均瑤健康（605388）（605388）發布了股權激勵草案。公告顯示，公司擬向不超過63名激勵對象一次性授予不超過1200萬份股票期權（約占草案公布日公司股本總額的2.79%），行權價格20.21元/股。所涉的標的股票來源為公司向激勵對象定向發行的A股普通股票，激勵計劃有效期最長不超過48個月。

“本激勵計劃是職工股份增持的一種表現形式，通過實施本激勵計劃和職工對業績目標的承諾，建立股東、公司與員工之間的利益共享與約束機制，為股東帶來持續回報，同時也有助于提高投資者對公司業績和市值的信心，有利于樹立正面的公司形象，提升公司在二級市場的影響力和認可度。”均瑤健康表示。

以權益結算的股份支付

設公司業績、個人績效雙重考核

具體來看，時間安排上，草案顯示，均瑤健康此次激勵計劃有效期為自股票期權授權之日起至激勵對象獲授的股票期權全部行權或注銷完畢之日止，最長不超過48個月。值得一提的是，激勵對象獲授的全部股票期權適用不同的等待期，授權日與首次可行權日之間的間隔不少于12個月。

行權條件設置上，在公司層面，均瑤健康選擇了可行權條件中的業績條件，并以營收增長率作為考核指標。即2022年～2024年經審計的營業收入較2021年增長分別不低于50%、125%、238%。

“該業績指標的設定是結合了公司現狀、未來戰略規劃以及行業的發展等因素綜合考慮而制定，一方面有助于提升公司競爭能力以及調動員工的工作積極性，另一方面，能聚焦公司未來發展戰略方向，穩定經營目標的實現，為股東帶來更高效、更持久的回報”。

與此同時，均瑤健康還對個人還設置了嚴密的績效考核體系。

公告顯示，激勵對象個人考核按照《公司考核管理辦法》分年進行，由個人的績效考評評價指標確定考評結果，原則上績效評價結果劃分為“優秀”、“良好”、“合格”、“不合格”四個檔次，對應標準系數分別為1.0、1.0、0.8和0。在公司業績目標達成的前提下，個人當年實際行權額度＝標準系數×個人當年計劃行權額度。

最后，對公司業績的影響上，由于均瑤健康此次選擇的激勵工具為股票期權，則其所涉及的股份支付類型為以權益結算的股份支付。根據《企業會計準則第11號―股份支付》和《企業會計準則第22號―金融工具確認和計量》的相關規定，公司應在等待期內的每個資產負債表日，以對可行權股票期權數量的最佳估計為基礎，按照股票期權授權日的公允價值，將當期取得的服務計入相關成本或當期費用，同時計入資本公積中的其他資本公積。

均瑤健康表示，若按照草案公布前一交易日的收盤數據測算授權日股票期權的公允價值，預計本次授予的權益工具公允價值總額為3069.39萬元。假設公司2022年3月授予股票期權，且授予的全部激勵對象均符合行權條件且在各行權期內全部行權，則公司需在2022~2025年間分別攤銷1138.43、1129.11、663.86和137.99萬元，并在管理費用中列支。

常溫乳酸菌龍頭企業

加碼益生菌打造第二成長曲線

不難想到，此次的股權激勵計劃對于均瑤健康來講無論是在自身發展還是市場層面都具有很大的積極意義。在公司發展層面，通過股權激勵將員工切身利益與公司發展利益深度綁定，在大幅提升員工工作積極性的同時也有利于提升公司的競爭力；而在市場層面，相關業績條件的設置也為市場打了一劑“強心針”，在很大程度上增強了股東對于公司未來發展的信心。

值得注意的是，不論是整個股權激勵計劃的順利推行還是個中業績條件的完成，均瑤健康都有足夠的底氣。

在品牌壁壘較高的含乳飲料行業，均瑤健康是國內常溫乳酸菌行業的先驅者、行業中的龍頭企業，擁有較高的品牌知名度，市占率也位居行業前列。資料顯示，早在2011年，均瑤健康就推出了“味動力” 乳酸菌系列飲品，戰略進入常溫乳酸菌飲品市場，是國內最早生產與銷售常溫乳酸菌飲品的品牌企業之一。

財報數據顯示，2017~2019年，均瑤健康分別實現歸母凈利潤2.26、2.54和2.95億元，逐年遞增，2020年雖在新冠疫情影下有所下調，但也仍高達2.14億元。而在未來，隨著居民收入水平的不斷提高和消費者健康意識的逐漸增強，含乳飲料行業也會擁有較好的發展前景，彼時作為龍頭企業的均瑤健康也會受益頗深。

根據中國食品工業協會數據，2019~2023年，我國含乳飲料行業將繼續保持穩定增長，預計增長率基本維持在6%~8%，含乳飲料行業規模以上企業總產值將從2019年的973.50億元增長至2023年的1314.40億元。

值得一提的是，近年來，均瑤健康在加大產品研發及渠道投入穩固常溫乳酸菌飲品市占率的同時，還明確了以益生菌創新應用為核心的突破方向，積極探索第二成長曲線。而根據《2021-2025年中國益生菌行業市場全景調研與競爭格局分析報告》，中國的益生菌市場平均每年增速約15%，預計2022年市場規模將接近900億元，行業前景十分可觀。

資料顯示，2021上半年，均瑤健康增設了益生菌事業部，同世界食品工程第一的江南大學達成戰略合作協議，與江南大學設立聯合實驗室，每年投入300萬元用于益生菌基礎研究，同時江南大學將具有國際競爭力的核心菌株獨家授權均瑤健康進行產品化應用。其中，“一株能夠預防或治療幽門螺桿菌感染的卷曲乳桿菌（CCFM1118）”及“一株能夠緩解慢性酒精性肝損傷的鼠李糖乳桿菌（CCFM1107）”已用于均瑤多款產品。

截至目前，通過與江南大學等知名院校合作，均瑤健康已儲備了多達10株菌株。不僅如此，公司還已率先在常溫乳酸菌、常溫奶酪棒等核心產品中，添加了中國首株獲國家衛健委批準的嬰幼兒可食用菌株――MP108。“我們希望在這一領域取得一定的效果，尋找到更適合國人身體的國產益生菌。”均瑤健康表示。（CIS）

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關鍵詞： 股權激勵