盛天網絡2021年實現營收12.21億元，同比增長36.27%，歸母凈利潤1.25億元，同比增長106.90%。2022年Q1實現營收3.19億元，同比增長5.99%;歸母凈利潤0.52億元，同比增長36.21%。公司2021年毛利率23.53%，同比下降7.14pct;凈利率10.24%，同比增長12.04pct，2022年Q1毛利率27.40%，同比增長10.31pct;凈利率16.44%，同比增長28.74pct。

IP運營：公司已在2019年以4.2億元的價格收購天戲互娛70%的股權，對應PE為37.29倍，21年以現金支付的方式收購天戲互娛剩余30%股權，交易價格為3.6億元，對應PE為16.90倍。通過收購天戲互娛，公司獲得日本光榮游戲公司較多正版IP，保證優秀IP資源的獲取，強大的IP游戲監修能力保證改編游戲的高品質，幫助優秀IP更好更快地實現商業價值。IP運營業務是公司整體財務表現的基本盤，公司通過IP引進、授權、監修等IP運營模式參與一系列重要游戲產品，其中《三國志2017》在2021年每季度的用戶數約為50萬，季度充值流水超過2億元;22年上線的騰訊發行的《真·三國無雙霸》，在國內上線當日就在iOS平臺獲得游戲免費榜第一，游戲暢銷榜第十的出眾成績。

游戲運營：2021年公司成立游戲發行子公司，專注于游戲發行業務，籌備發行的首款游戲《神州志：西游》已上線，盛天游戲通過與游戲開發者聯合研發或定制開發鎖定優秀內容資源，目前2022年預定上線三款卡牌類游戲，有一款3D動作風格偏新國潮的游戲，一款3D策略型游戲，一款卡牌RPG手游，除此之外，還有一款3D動作競技類手游。聯合運營業務主要在易樂玩平臺實現，2021年易樂玩平臺全年新增231款游戲，季度活躍用戶保持在百萬以上。全資子公司天戲互娛參與《三國志2017》的全球聯合運營，一直持續穩定為公司貢獻利潤。

網絡廣告與增值：互聯網廣告營銷業務是近幾年較為重要的收入和利潤來源。經過多年的發展，公司同廣告客戶建立緊密聯系，客戶范圍從游戲、電商擴展到金融、社交APP、網絡工具服務等領域。公司對于廣告客戶的需求理解深刻，發揮多年形成的精準廣告投放技術以及運營經驗優勢，能夠制定出行之有效的營銷策略，在廣告客戶中特別是游戲行業客戶中享有良好的聲譽。

風險提示：行業政策變動風險、游戲版號申請風險、重點產品依賴風險、云游戲平臺建設不達預期等。

關鍵詞： 盛天網絡營收 凈利增長 收購天戲互娛股權 游戲發行業務