2024年9月24日，持續走低3個多月的A股市場突然迎來久違大漲，滬指單日上漲4.15%，成交額放大至4400億元以上，較此前一個交易日實現翻倍，并由此開啟一輪近千點的短期暴漲行情，被市場稱為“924行情”。

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數據顯示，在開啟大漲行情前，滬指已經連續兩年收陰，就在投資者憂慮市場會否繼續低迷時，形勢在短期內逆轉。

2024年9月23日，滬指收盤報2748.92點，成交2352億元。一年后的滬指收盤報3821.83點，成交10716.98億元。全市場來看，2024年9月23日A股總計成交5504億元，而今日市場成交2.49萬億元，交易規模實現接近4倍漲幅。

除了點位和量能，過去一年間，一組織數據顯示出A股市場的巨大變化。新華財經數據顯示，2024年9月23日，兩市融資余額報1.36萬億元，一年后的今天，兩市融資余額（截至2025年9月22日收盤數據）報2.4萬億元，杠桿資金入市累計已超1萬億元。

同時，2024年9月23日，股票型ETF合計達789只，資產凈值2.03萬億元，而到目前，股票型ETF已達1034只，資產凈值達3.54萬億元，數量和資產規模均實現大幅增長。

此外，2024年9月23日，A股平均股價為14.29元，一年后的今天，A股平均股價已達26.17元。

在個股方面，排除區間內上市的新股，A股市場一年來累計漲幅超過1000%的個股有3只，分別是上緯新材、勝宏科技和天普股份，區間漲幅分別為1723%、1310%和1021%；漲幅超過100%的個股有1498只，占上市公司總數的比例約為29%。

不過，仍有167只個股股價在過去一年內不漲反跌，其中包括萬華化學、中國石化、陜西煤業、萬科、片仔癀等多家行業龍頭。總體來看，這167家公司較多分布在能源、鐵路公路、房地產和大消費等方向。

展望后市，多家機構認為，“存款搬家”已成為推動A股市場后續行情的關鍵動力。數據顯示，本輪股市上漲前，居民存款與A股總市值的比值位于210%左右的歷史高位，市場上漲后，目前仍位于157%的歷史中等水平，較125%左右的低位尚有約22個百分點的下行空間，顯示出“存款搬家”仍具潛力。

中信證券研報分析認為，“存款搬家”趨勢近年來逐步顯現，政策引導利率下行、銀行凈息差收窄與存款定期化壓力、居民資產配置轉向共同推動資金從存款分流。盡管存款搬家整體比例有限，但對非銀資管（銀行理財、保險、公募基金等）仍是可觀增量，低風險資管產品仍是主流配置方向，但近期風險偏好抬升的趨勢已經開始，未來居民風險偏好或呈“漸進式提升”。部分資金開始逐漸增配“固收+”產品，銀行理財“固收+”規模前8個月增長1.1萬億元以上，險資上半年增配股票達6400億元以上，此外，當前直接進入股市的增量資金仍以高凈值客群為主。

國信證券研報分析認為，“存款搬家”成為市場新共識，是“9.24行情”以來本輪資本市場行情發動的核心引擎。2024年以來，一方面存款收益水平處于歷史低位，尤其是2025年6月存款利率下調后，居民存款再定價全面低于2%，另一方面不少行業迎來自身的DeepSeek時刻，資本市場“嚴進入、高分紅”等特征凸顯，風險資產相對無風險收益性價比顯著，于是居民“存款搬家”現象涌現。股市賺錢效應通常是吸引“存款搬家”的核心驅動力，“存款搬家”一旦形成趨勢，會對資本市場風險資產價格產生顯著推動作用，并進一步形成正反饋效應。

中金公司研報表示，流動性指標顯示“存款搬家”的趨勢仍在繼續演繹，體現為存款延續活化趨勢、資本市場更為活躍。雖然近期“存款搬家”步伐略有放緩，但從超額儲蓄、定期存款重定價等角度估算的5萬億元到7萬億元的“存款搬家”潛力仍在，這一趨勢可能會在中期繼續演繹。

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