4月29日，菜百股份（605599.SH）發布2025年年度報告及2026年第一季度報告。報告顯示，菜百股份2025年實現營業收入288.20億元，同比增長42.44%，實現歸母凈利潤11.33億元，同比增長57.59%。2026年第一季度實現營業收入142.72億元，同比增長73.59%；實現歸母凈利潤3.98億元，同比增長24.62%。

分品類來看，2025年菜百股份貴金屬投資產品、黃金飾品、貴金屬文化產品、鉆翠珠寶飾品以及聯營傭金收入占比分別為72.9%、20.6%、5.4%、0.6%和0.4%。其中，貴金屬投資產品2025 年收入實現較快增長，主要系金價上漲，消費者對于黃金投資的需求持續增長。

4月29日，世界黃金協會發布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，按金額計，一季度中國黃金消費總額達3949億元人民幣，同樣創下一季度歷史新高。同時，一季度金條投資需求飆升至歷史新高，同比增長67%，環比激增180%，至207噸。

光大證券發布研報指出，菜百股份業績表現好于預期，上調對公司2026~2027 年盈利預測（歸母凈利潤較前次預測分別上調29%、30%），新增2028 年盈利預測，對應2026~2028 年歸母凈利潤分別為11.9、13.0、14.3 億元，EPS 分別為1.54、1.67、1.83 元，當前股價對應PE 分別為15、14、13 倍，維持“買入”評級。

公開資料顯示，菜百股份主品牌“菜百首飾”，子品牌“菜百傳世”“菜百悅時光”“菜百典藏”形成品牌矩陣，精準覆蓋全年齡段消費需求，以多元產品傳遞中國審美、工匠精神。此外，菜百股份持續拓展“黃金珠寶+文化IP”創新模式，與眾多知名文化地標開展深度聯名合作，為傳統元素注入時代活力：攜手頤和園、天壇、景山公園、北京動物園、國家大劇院等機構，相繼推出“一生頤飾”“承祈元吉”“萬春納福”“萌動京彩”“藝熠生輝”等系列產品。

菜百股份將總店打造為集文化展示、非遺體驗、購物服務于一體的國有社會科學類博物館——北京菜百黃金珠寶博物館，成為北京市文化旅游體驗基地，2025年開設的祥云小鎮店成為公司全國最大的連鎖門店，并成功揭牌成為北京菜百黃金珠寶博物館分館，增強顧客沉浸式購物體驗。公司通過開展包括珠寶定制、個性化設計、首飾咨詢、以舊換新等特色服務，為消費者提供高附加值的增值服務。

同時，公司積極構建線上線下一體化的全渠道銷售網絡，以直營模式為主開展經營，銷售網絡主要包括線下直營店渠道、線上電商渠道和銀行渠道等。截至2025年底，公司擁有包括覆蓋北京各行政區和天津、河北、包頭、西安、蘇州、武漢等地的106家直營連鎖線下門店；2025年，電商子公司實現營業收入66.66億元，同比增長39.50%。

目前，公司已成為北京市場收入規模位居前列的黃金珠寶企業，也是國內黃金珠寶行業中直營收入規模領先、單店收入規模領先，擁有線上線下全渠道成熟經營模式的黃金珠寶專業經營公司。2025年，公司榮獲“2025 年度北京十大商業品牌”“CCTV-1《大國品牌》國牌盛典年度品牌”等榮譽。

關鍵詞：