近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展契機(jī)，正從技術(shù)探索邁向規(guī)模化、市場(chǎng)化、資本化的新階段。隨著政策紅利持續(xù)釋放、核心技術(shù)不斷突破，多家頭部企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，標(biāo)志著商業(yè)航天正式進(jìn)入資本市場(chǎng)的“聚光燈”下，產(chǎn)業(yè)整體邁入發(fā)展快車道。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)熱情高漲，相關(guān)概念股獲機(jī)構(gòu)密集關(guān)注，一場(chǎng)圍繞“星辰大海”的投資浪潮正悄然興起。

頭部企業(yè)啟動(dòng)IPO

(相關(guān)資料圖)

2025年，商業(yè)航天企業(yè)IPO進(jìn)程明顯提速。繼藍(lán)箭航天宣布啟動(dòng)科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)后，屹信航天、中科宇航、微納星空、國(guó)星宇航等都已啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)。此外，星河動(dòng)力、星際榮耀等民營(yíng)航天企業(yè)也被傳出正在籌備上市計(jì)劃。

這一輪IPO熱潮的背后，是科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)化與落地。該標(biāo)準(zhǔn)允許尚未盈利但具備核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)上市，為前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)的商業(yè)航天企業(yè)打開了“綠色通道”。過(guò)去因盈利門檻受限而難以登陸A股的企業(yè)，如今有望通過(guò)資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)期資金支持，加速技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張。

IPO不僅是企業(yè)融資的手段，更是推動(dòng)公司治理現(xiàn)代化、提升品牌影響力、實(shí)現(xiàn)員工股權(quán)激勵(lì)與老股東退出的重要路徑。隨著多地出臺(tái)專項(xiàng)扶持政策，商業(yè)航天正從“國(guó)家隊(duì)主導(dǎo)”邁向“國(guó)企+民企”協(xié)同發(fā)展的新格局。

產(chǎn)業(yè)換擋提速

產(chǎn)業(yè)鏈近期也是利好消息頻出。10月16日，我國(guó)在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)使用長(zhǎng)征八號(hào)甲運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌12組衛(wèi)星發(fā)射升空。10月17日，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)甲運(yùn)載火箭，成功將千帆星座第六批組網(wǎng)衛(wèi)星以“一箭18星”方式發(fā)射升空，發(fā)射任務(wù)由長(zhǎng)征六號(hào)甲運(yùn)載火箭執(zhí)行，衛(wèi)星由上海微小衛(wèi)星工程中心抓總研制。

此外，千帆星座運(yùn)營(yíng)公司上海垣信目前已開啟新一輪融資，投前估值超400億元。千帆星座現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)108顆組網(wǎng)星發(fā)射，計(jì)劃于2026年年底實(shí)現(xiàn)648顆目標(biāo)，此前第五批組網(wǎng)衛(wèi)星于今年3月12日發(fā)射，因火箭發(fā)射資源瓶頸導(dǎo)致第六批組網(wǎng)發(fā)射時(shí)間間隔超過(guò)半年。

財(cái)通證券表示，多款民營(yíng)公司火箭首飛在即，火箭瓶頸環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)突破，加速火箭、衛(wèi)星環(huán)節(jié)相關(guān)公司訂單進(jìn)展。

信達(dá)證券表示，政策及產(chǎn)業(yè)催化，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)換擋提速。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以朱雀三號(hào)為代表的液體可回收火箭已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試階段，藍(lán)箭航天等企業(yè)IPO推進(jìn)，海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)擴(kuò)容提速，多重利好因素推動(dòng)下商業(yè)航天有望加速發(fā)展。

22只概念股有望高增長(zhǎng)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股中商業(yè)航天概念股有60余只。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來(lái)看，菲利華、中航西飛、航天電器、航天電子等個(gè)股機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高，均有10家及以上評(píng)級(jí)；上海瀚訊、芯動(dòng)聯(lián)科、宗申動(dòng)力等個(gè)股均有5家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。

近期，不少券商研報(bào)提及了商業(yè)航天。比如東方證券表示，未來(lái)低軌衛(wèi)星發(fā)射將常態(tài)化，航天電子作為核心配套企業(yè)有望充分受益，隨著未來(lái)衛(wèi)星招標(biāo)節(jié)奏加快及火箭發(fā)射常態(tài)化，航天電子低軌衛(wèi)星業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

另外，中科星圖相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)大幅增長(zhǎng)。興業(yè)證券研報(bào)指出，公司上半年低空經(jīng)濟(jì)營(yíng)業(yè)收入0.64億元，占總營(yíng)收比例為4.73%，毛利率為50.34%；商業(yè)航天營(yíng)業(yè)收入1.93億元，同比增加137.51%，占總營(yíng)收比例為14.34%，同比增加6.97個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為60.40%，同比增加7.21個(gè)百分點(diǎn)。

從機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)的角度看，有3家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且2026年、2027年凈利潤(rùn)增速均超20%的概念股有22只。其中，菲利華、上海瀚訊、芯動(dòng)聯(lián)科的機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速均值較高，均超過(guò)30%。

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